巴西12城爆发大规模反美抗议

【券商聚焦】招银国际维持网易云音乐(09899)“买入”评级 指其毛利率扩张及效率提升将持续_蜘蛛资讯网

利润同比增长 35%至 9.05 亿元，相当于该机构全年预期的 57%，主要得益于音乐业务商业化水平的提升、毛利率的改善及销售费用的有效控制。该机构预计2H25/FY26毛利率扩张及效率提升将持续。相较于腾讯音乐44%的毛利率及3%销售费用率，公司目前毛利率及销售费用率（1H25分别为36%和4%）仍有较大改善空间，尤其是在中国音乐行业相对稳定的竞争格局下。该机构将FY25-27 年运营利润预期从

水井坊表现不佳，成了帝亚吉欧业绩受挫的直接导火索。　　一个月前，水井坊披露业绩预告，预计2025年营业收入30.38亿元，同比下降42%；预计实现归母净利润3.9亿元，同比下降71%。水井坊将下滑归因于行业调整、传统消费场景恢复缓慢及库存整体处于高位。　　作为川酒六朵金花之一，水井坊长期深耕次高端市场，但在深度调整期中，受到头部酒企渠道下沉、区域酒企强势突围的双重挤压。　　帝亚吉欧财报提到，受行业

。责任编辑：史丽君

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